blog

الأسهم المرمزة : ما هي وكيف يتم تداولها؟

أضافت أكبر منصة تبادل عملات رقمية Binance في 26 أبريل 2021، التداول في الأسهم الرمزية لـ MicroStrategy و Apple و Microsoft ، وفي وقت سابق، أطلق الموقع التداول في الأوراق المالية الرمزية Tesla و Coinbase

أما في المستقبل القريب فتعتزم Binance ترميز المزيد من الأوراق المالية لأكبر الشركات في العالم، لكن البورصة تواجه بالفعل مشاكل تنظيمية، حيث يتهمها العديد من المنظمين بانتهاك قوانين الأوراق المالية. 

في هذه المقالة سنتناول كيفية اختلاف الأسهم المميزة عن الأوراق المالية التقليدية، وسنعرف ما هي مزاياها وعيوبها، وما هي المنصات التي توفر الوصول إلى هذه الأصول. 

ما هي الأسهم الرمزية؟

الأسهم المميزة هي رموز أمنية، أي تلك التي يتم دعمها بأمان حقيقي ومرتبطة بقيمتها، وهي نظير لعملة مستقرة، ولكن بدلاً من العملة الورقية، فإن هذا الرمز مدعوم بحصة يتم تداولها في سوق الأسهم.

من الناحية الرسمية، لا تعتبر الأسهم الرمزية أوراق مالية، ولكنها أداة مالية مشتقة عليهم، وكل رمز منها مدعوم بسهم واحد، على سبيل المثال، يتم دعم مشاركة Tesla ذات الرموز المميزة بأمان Tesla التقليدى، يتم ضمان الوفاء بالالتزامات على مثل هذا الأصل من خلال عقد ذكي

من أجل تداول الأسهم المميزة، يجب أن تشارك بورصة العملات المشفرة مع شركة استثمار، والتي بدورها تشتري الأوراق المالية للشركات من خلال وسيط لذلك، يصبح المستثمر في هذه الأصول عميلاً غير مباشر لمؤسسة استثمارية، مما يعني أنه سيتعين عليه الامتثال لمتطلبات هذه المؤسسة لتحديد العملاء والخضوع لـ KYC

يتم تداول الأسهم الرمزية في بورصة العملات المشفرة بنفس طريقة تداول أي أصل رقمي آخر، الاختلاف الوحيد هو أن الأسهم متاحة فقط ضمن منصة معينة، أي أنه لا يمكن للمستخدمين سحب أوراقهم المالية المرمزة إلى بورصات أخرى أو محافظ تابعة لجهات خارجية، ويمكن أن تشتري البورصات الأسهم من المستخدم (مقابل رسوم عادةً)، لكن لا يمكنك الحصول على أسهم مادية مقابل تلك المرمزة. 

هناك أيضًا رموز مخزون اصطناعية في السوق، ترتبط قيمتها بقيمة ورقة مالية معينة (على سبيل المثال، أسهم Apple)، لكنها غير مدعومة بأسهم حقيقية في الشركة. 

تنظيم الأسهم الرمزية

الأسهم المميزة هي منتج منظم، فهى تتوافق مع متطلبات قوانين الأوراق المالية، الأسهم نفسها مملوكة من قبل البنوك الشريكة المرخصة ويتم تداولها في البورصات التقليدية من خلال وسطاء منظمين. 

دعنا نلقي نظرة على كيفية عمل كل شيء باستخدام Binance وFTX و Bittrex كمثال حيث، تشارك البورصات الثلاثة مع شركة الاستثمار الألمانية المرخصة CM-Equity AG ومنصة ترميز الأصول السويسرية Digital Assets AG

تحتفظ CM-Equity AG بمحفظة إيداع للأوراق المالية الأساسية (رسميًا جميع الأسهم مملوكة للشركة)، وتقوم بنقل الأسهم المشتراة إلى شركة وسيطة تابعة لجهة خارجية (طرف ثالث)، وتتحكم بنفسها في جميع أنشطة التداول لضمان امتثالها للمتطلبات القانونية ولوائح CM-Equity AG الخاصة.

وبالتالي، فإن مستخدمي Binance وFTX و Bittrex الذين يتداولون الأسهم المميزة يصبحون أيضًا عملاء لـ CM-Equity AG، واذن يُطلب منهم الخضوع للتحقق وتأكيد هويتهم، ولتداول الأسهم الرمزية في البورصات المنظمة، يجب على المستخدمين اجتياز مستوى التحقق من “اعرف عميلك”: تحديد هوية الفرد وتقديم صورة شخصية ومحل الاقامة. 

وتتولى DigitalAssetsAG عملية ترميز الأسهم للتبادل، بشكل مبسط، يبدو كالتالي: 

  1. تقبل DigitalAssetsAG أسهم الشركة المخصصة للترميز؛ 
  2. يحتفظ وسيط طرف ثالث مرخص بالأسهم المشتراة؛
  3. تصدر Binance أو FTX أو Bittrex الرموز الرقمية بنسبة 1: 1 لكل سهم؛
  4. يشتري المستثمرون الرموز، ويحصلون بشكل غير مباشر على حق الوصول إلى أسهم الشركة. 

هذا المخطط قانوني تمامًا، لكنه يفشل أحيانًا، على سبيل المثال، قد تنتهك حملة تسويق Binance Hong Kong التي تروّج للتداول في أسهم Tesla المرمزة قوانين الأوراق المالية المحلية، بحسب Coindesk ، قد لا يكون لدى البورصة الترخيص اللازم لبيع هذه الأصول من هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) في هونغ كونغ.

أعلنت هيئة الرقابة المالية الفيدرالية الألمانية (BaFin ) الأسهم الرمزية في Binance هي أوراق مالية، وبالتالي يجب أن توفر البورصة للجهة التنظيمية نشرة إصدار لإصدارها ومع ذلك، لم يتم القيام بذلك بعد، وهو ما يعد انتهاكًا لقوانين الأوراق المالية في الدولة، هذا الانتهاك يهدد الصرف بغرامة كبيرة. 

مزايا وعيوب الأسهم الرمزية 

تتمتع الأسهم الرمزية بالعديد من المزايا الهامة على الأسهم العادية:

  • يمكن تقسيم الأسهم. 
    لا يمكن شراء الأسهم العادية إلا ككل، وغالبًا ما لا يقل عن مبلغ معين، على سبيل المثال، 10 أسهم. 
    يمكن تقسيم الأسهم الرمزية إلى أي عدد من الأجزاء، وهذا مناسب للأوراق المالية باهظة الثمن، على سبيل المثال، تبلغ قيمة سهم Tesla أكثر من 700 دولار، وتبلغ قيمة Amazon أكثر من 3000 دولار، في شكل رمزي، يمكن للمستخدم شراء جزء منها ، على سبيل المثال، المائة ؛ 
  • التوفير في العمولات.
     لجذب العملاء، تقوم البورصات بتخفيض العمولات أو حتى إزالتها عند تداول الأوراق المالية المرمزة للشركات على سبيل المثال، لا تفرض Binance رسومًا على تداول مثل هذه الأصول؛
  • لا يوجد حساب وساطة مطلوب.
     يمكنك التداول من حسابك في بورصة عملات مشفرة، والدفع بالعملات المشفرة والعملات المستقرة؛
  • 24/7 الوصول إلى الأسواق.
     يفتح سوق الأوراق المالية فقط خلال ساعات التبادل، ويمكن تداول الأصول المرمزة في أي وقت، على سبيل المثال، يتم تداول الأسهم التقليدية في سوق الأسهم الأمريكية فقط بين الساعة 9:30 صباحًا و 4:00 مساءً كل يوم. 
    يمكن تداول الأوراق المالية المرمزة في أي وقت (باستثناء: Binance – يتم تداول هذه الأصول فقط خلال ساعات العمل في بورصة ناسداك الأمريكية)؛
  • أقل تقلبا مقارنة بالأصول الأخرى في سوق التشفير.
     أيضًا ، يمكن اعتبار الأوراق المالية الرمزية أكثر موثوقية: فهي مرتبطة بأصول ملموسة، وتفي بمتطلبات الولاية القضائية التي يتم إصدارها فيها، ويتم التحكم فيها من قبل المنظمين. 

يحق لحاملي الأوراق المالية المرمزة أيضًا الحصول على أرباح الأسهم (دخل الفوائد من الأسهم)، لكن لن يكون لأصحاب هذه الأصول الحق في التصويت وفرصة المشاركة في الاجتماع السنوي لمساهمي الشركة، حتى في حالة شراء محفظة كبيرة من الأسهم، ومع ذلك، يمكن اعتبار هذا قيدًا فقط لكبار المساهمين: هذا ليس مهمًا للمستثمر العادي. 

تشمل عيوب الأسهم الرمزية أيضًا عدم اليقين التنظيمي.

منصات تداول الأسهم المميزة 

سوق الأسهم الرمزية في طور الظهور ولم يعد كبيرًا بعد، دعنا نسلط الضوء على الأنظمة الأساسية الرئيسية التي يمكنك من خلالها شراء مثل هذه الأصول.

1. FTX

هي بورصة مشتقات للعملات المشفرة ومقرها هونغ كونغ، وقد أطلقت تداول الأسهم المرمزة للشركات الأمريكية في أكتوبر 2020، تقدم البورصة حاليًا أكبر مجموعة من الأوراق المالية الرمزية المتاحة في السوق. 

لا تتوفر الأسهم الرمزية، مثل باقي منتجات FTX، للمستخدمين من الولايات المتحدة وكوبا وشبه جزيرة القرم وسيفاستوبول وإيران وسوريا وكوريا الشمالية وأنتيغوا وبربودا والعديد من المناطق الأخرى. 

الأسهم المرمزة التي يمكن شراؤها على FTX. 

2. Bittrex Global

هي بورصة أمريكية شهيرة تعمل منذ عام 2014، وفي ديسمبر من العام الماضي، أطلقت تداول الأسهم المرمزة أيضا، تتيح Bittrex Global للمستخدمين الاستثمار في أسهم أكبر الشركات الأمريكية: Apple و Facebook و Google و Netflix و Tesla وغيرها. 

بالاضافة الى ذلك، تعمل وفقًا للقوانين المحلية، فحاليًا الأسهم الرمزية غير متاحة للمقيمين في الاتحاد الأوروبي والمنطقة الاقتصادية الأوروبية وسويسرا والمملكة المتحدة، وكذلك شبه جزيرة القرم وسيفاستوبول. 

الأسهم المرمزة التي يمكن شراؤها من Bittrex.

3. Binance

في 12 أبريل، أضافت أكبر بورصة تشفير تداولًا في أسهم Tesla ومنذ ذلك الحين تعمل على توسيع نطاق اختيار الأصول تدريجيًا: يمكنك الآن أيضًا شراء أسهم رمزية من Apple و Coinbase و MicroStrategy و Microsoft على الموقع، يتم إقران جميع عمليات التداول بـ BUSD، العملة المستقرة الخاصة بالبورصة والمُقومة بالدولار. 

هي الوحيدة من بين منافسيها الذين لا يتقاضون أي عمولة على تداول العملات الرمزية، الباقي يفرض على المستخدمين نفس العمولة المستخدمة في تداول العملات المشفرة. 

اختلاف آخر في خدمة Binance: يتم التداول وفقًا لساعات عمل ناسداك: من 9:30 إلى 16:00 في نيويورك في أيام الأسبوع، وتقدم بقية البورصات تداولًا على مدار الساعة في الأسهم الرمزية.

تداول الأسهم الرمزية على Binance محظور على المستخدمين من الصين وتركيا والولايات المتحدة والعديد من الولايات القضائية الأخرى.

4. Bitpanda 

هي بورصة نمساوية رئيسية للعملات المشفرة تعمل منذ عام 2014 مع عملاء أوروبيين، وفي 21 أبريل، أطلقت المنصة التداول في أسهم رمزية لشركات أمريكية وأوروبية كبيرة، بما في ذلك Tesla و Facebook و Goggle و Twiiter وBMW وعشرات أخرى.  

5. Currency.com

 تعد Currency.com بورصة عملات مشفرة خاضعة للتنظيم في بيلاروسيا حيث يمكنك شراء أسهم رمزية لكل من الشركات الأمريكية والروسية، بالإضافة إلى السندات الحكومية ذات الرموز المميزة، إذا كنت ترغب في استثمار العملات المشفرة في Gazprom و Lukoil و Sberbank و Rostelecom وغيرها من الشركات الروسية الكبيرة، فهذا خيار رائع. 

من السمات المميزة الرائعة لموقع Currency.com أنه يمكن سحب الأسهم إلى محفظتك الخاصة التي تدعم معيار ERC-20

الأسهم المميزة التي يمكن شراؤها على Currency.com. 

لمن تناسب الأسهم الرمزية؟

تعد الأسهم المشفرة خطوة أخرى في تطوير قطاع التشفير، والذي يجمعها مع السوق المالية التقليدية.

بشكل عام، تعتبر الأسهم الرمزية مثالية لأولئك المستثمرين الذين يرغبون في تنويع محفظتهم الاستثمارية باستخدام أدوات السوق المالية التقليدية. 

في الوقت نفسه، غالبًا ما تُعتبر الأسهم أداة أقل ربحية مقارنة بالعملات المشفرة، هذا صحيح في معظم الحالات، ولكن يمكن أن تنمو بعض الأوراق عدة مرات في السنة، على سبيل المثال، ارتفعت أسهم Tesla سبع مرات خلال الـ 12 شهرًا الماضية، ونمت أسهم MicroStrategy 6 مرات. 

أيضًا، ستكون الأوراق المالية ذات الرموز المميزة مناسبة للمستخدمين الذين لا يريدون أو لا يمكنهم فتح حساب وساطة. 

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.

شاهد أيضاً
إغلاق
زر الذهاب إلى الأعلى