blog

صناديق العملات المشفرة: أنواعها وربحيتها وتأثيرها على السوق

صندوق العملات المشفرة هو عبارة عن محفظة تحتوي على مجموعة متنوعة من الأصول الرقمية المختلفة وتتم ادارتها عادةً من خلال فرد واحد أو عدد قليل من الأفراد، ومن الممكن للمستثمرين بعد ذلك الشراء في هذه الصناديق حتى يتمكنوا من المشاركة في الأرباح مع نمو قيمة الصندوق. 

في نهاية شهر مارس 2021، بلغ حجم الأصول الخاضعة لإدارة صناديق العملات المشفرة 59 مليار دولار، وفقًا لـ CoinShares ، وهو ما يزيد بنحو 22 مليار دولار عن عام 2020، علاوة على ذلك، في الربع الأول من هذا العام وحده، استثمر المستثمرون أكثر من 3.5 مليار دولار في عملة البيتكوين من خلال صناديق العملات المشفرة.

في ظل هذه الخلفية، سنتناول فى هذه المقالة، كيفية ترتيب صناديق التشفير، ولماذا يستثمر المستثمرون في العملات المشفرة من خلالها، وليس بشكل مباشر، ولماذا يعتبر نمو الأصول الخاضعة لإدارتها أخبارًا إيجابية لسوق التشفير بأكمله. 

كيف يتم ترتيب صناديق العملات المشفرة؟ ولماذا هناك حاجة إليها؟

أصبح الضجيج حول العملات المشفرة وعائداتها الرائعة في 2016-2017 عاملاً رئيسيًا في ظهور صناديق الاستثمار في قطاع التشفير، في ذلك الوقت، بدت الاستثمارات في العملات المشفرة جذابة للغاية على خلفية انخفاض العائدات على الأصول التقليدية حيث، تم تسهيل ذلك من خلال السوق الناشئة، والمنافسة الضعيفة نسبيًا فيها، والعديد من المستثمرين المبتدئين عديمي الخبرة وفرصة كسب مئات وآلاف في المائة سنويًا. 

صناديق العملات المشفرة هي صناديق استثمار إما تستثمر بالكامل في العملات المشفرة أو تجمعها مع استثمارات في أصول أخرى، وتتمثل مهمتهم في الحصول على أقصى عائد من خلال إدارة عملات مساهميهم أو استثمار أموالهم في مشاريع التشفير وعروض العملات الأولية (ICOs)

تعتبر صناديق العملات المشفرة الكبيرة ذات حد الدخول المرتفع هم الوسطاء الضروريين للمستثمرين المؤسسيين لدخول سوق التشفير، وفي الواقع، نظرًا للقيود التشريعية، لا يمكن للمستثمرين الكبار في العديد من البلدان شراء الأصول الرقمية مباشرة.

تعتبر صناديق التشفير الأصغر التي تستهدف مستثمري التجزئة مناسبة لأولئك الذين يرغبون في كسب الدخل، لكنهم غير مستعدين للاستثمار في سوق التشفير بمفردهم، في مثل هذه الصناديق، يشارك المديرون والمديرون المدربون تدريباً خاصاً في اختيار الأصول والتداول.

 أيضا، لا يحتاج المستثمر إلى مراقبة الأخبار واختيار العملات والقلق بشأن سعر الصرف ورصيد المحفظة، كل هذا سوف يقوم به المحترفون، ومن بين عيوب صناديق التشفير الصغيرة، تجدر الإشارة إلى أنه، كقاعدة عامة، لا يمكن سحب الأموال قبل فترة معينة، وهناك أيضًا خطر تكليف أموالك بمديرين غير أكفاء أو ببساطة لمشروع احتيالي. 

أنواع صناديق العملات المشفرة 

هناك العديد من تصنيفات صناديق التشفير، سوف نركز على اثنين من أهمها. 

وفقًا لوصول المستثمرين، تنقسم صناديق العملات المشفرة إلى: 

  • مغلق – يمكن للمستثمرين المؤهلين فقط شراء أسهمهم، هذه هي أكبر الصناديق في السوق، حيث تجمع عشرات المليارات من الدولارات، مثل Grayscale.
  • مفتوح – متاح لمستثمري التجزئة، وهذه الصناديق غير خاضعة للتنظيم، عندما يشتري المستثمر ببساطة أسهم الصندوق، ويخضع للتنظيم، أو صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة (ETF)، عندما يمكن تداول أسهم الصندوق في البورصة.

حسب نوع الاستثمارات يمكن تقسيم الأموال إلى: 

  • صناديق المغامرة – عندما يستثمر الصندوق الأموال في شركات blockchain و crypto ، من بينها BlockTower Capital و Pantera Capital و Digital Currency Group
    هذه أموال لرأس المال الكبير، لا يمكن للمستثمر العادي إدخالها.
  • صناديق التحوط – الحصول على أرباح من الاستثمار في الأصول الرقمية مثل Polychain Capital و CoinCapital و Multicoin Capital و BitSpread. 

دعونا نلقي نظرة فاحصة على صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق التحوط. 

ETF (الصناديق المتداولة في البورصة) 

هو صندوق تشفير يتم تداول أسهمه في البورصة، ويمكن لأي شخص شراؤها، حيث يشتري الصندوق نفسه أصولًا مشفرة ثم يبيع حصة في المحفظة في شكل ورقة مالية، ويتيح ذلك للمستثمرين الاستثمار في العملات المشفرة دون شرائها مباشرة، وللقيام بذلك، يحتاجون فقط إلى فتح حساب وساطة. 

من المعتقد أن انتشار صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة سيزيد بشكل كبير من عدد المستثمرين في الأصول الرقمية. 

بعد كل شيء، حتى أولئك الذين يثقون في أدوات الاستثمار التقليدية يمكنهم الاستثمار فيها، نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة تخضع لقوانين الأوراق المالية، والصندوق مسؤول عن سلامة العملات المشفرة. 

لسوء الحظ، نظرًا للتعقيدات التنظيمية، لا يوجد سوى عدد قليل من صناديق الاستثمار المتداولة المعتمدة رسميًا في العالم حاليًا. 

من الجدير بالذكر أنه حتى الآن لم تتم الموافقة على إطلاق تطبيق ETF واحد في الولايات المتحدة، ومنذ عام 2013، تحاول بعض الشركات الحصول على إذن من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ، لكن الجهة التنظيمية ترفض، مشيرة إلى وجود مخاطر قوية، ونتيجة لذلك، تم إطلاق العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في ولايات قضائية أخرى، مثل تورنتو، وبورصة جبل طارق، وبرمودا. 

صناديق التحوط

تجني صناديق التحوط أيضًا الأموال من ارتفاع أسعار الأصول المشفرة، ولكن لا يتم تداول أسهمها في البورصة، غالبًا ما تكون أسهم الصناديق الخاضعة للرقابة متاحة فقط للمستثمرين المؤهلين، ويبدأ حد الدخول نفسه من عدة مئات الآلاف من الدولارات، وبالتالي، لا يمكن لصناديق التحوط الأمريكية العمل إلا مع مستثمرين مؤهلين برأسمال 5 ملايين دولار أو أكثر، في حين أن الصناديق في الولايات القضائية الخارجية لا يمكنها العمل إلا مع مستثمرين برأس مال 100000 دولار أو أكثر.

على عكس صناديق الاستثمار المتداولة، فإن صناديق التحوط أقل تنظيمًا، يمكنهم الاستثمار في أي أصول محفوفة بالمخاطر تقريبًا، بما في ذلك العملات المشفرة.

في الوقت نفسه، هناك أيضًا صناديق تحوط غير منظمة في السوق تبيع أسهمًا في محافظها في شكل أسهم لأي مستخدم للشبكة، ويتراوح حد الدخول إليهم من 10 دولارات إلى 20 دولارًا، لكن الاستثمار في مثل هذه الصناديق فكرة مشكوك فيها، ومن الأسهل والأكثر ربحية والأكثر أمانًا مجرد شراء العملات المشفرة مباشرةً. 

تميل صناديق التحوط التقليدية إلى أن يكون لديها استراتيجيات تداول نشطة تقوم من خلالها بشراء وبيع العملات المشفرة في فترات زمنية قصيرة من أجل الربح من تقلبات الأسعار، ومع ذلك، وفقًا لـ CoinShares ، فإن معظم الصناديق الآن في صناديق تشفير مُدارة بشكل سلبي، لقد اشترت هذه الصناديق ببساطة عملات مشفرة وتنتظر ارتفاع أسعارها، شكلت الصناديق المدارة بنشاط (التداول بالرافعة المالية، والمراجحة ، والتداول الحسابي) 1.5٪ فقط من الاستثمارات. 

تفرض صناديق العملات المشفرة عمولة على إدارة الأصول: في المتوسط ​​، من 5٪ إلى 20٪، في الوقت نفسه، لا يمكن سحب الأموال، كقاعدة عامة، قبل فترة الاستثمار. 

وفقًا لـ Eurekahedge ، فإن متوسط ​​عائد صندوق التحوط الخاص بالعملات المشفرة متقلب للغاية، في 2017، كانت 1700٪، في 2018 – 71٪ في 2019 – 15٪، في 2020 – 200٪، وفي 2021 – حتى الآن 116٪. 

ربحية صناديق التحوط الخاصة بالعملات المشفرة حسب الأشهر والسنوات. المصدر .
مخطط Eurekahedge Crypto-Currency – مؤشر لأكبر 17 صندوق تشفير. المصدر .

من الجدير بالذكر أيضًا أنه وفقًا لأبحاث صندوق التشفير، فإن معظم صناديق التشفير تتفوق باستمرار على عملة البيتكوين من حيث الربحية.

مقارنة بين أداء Bitcoin (الرسم البياني الرمادي) وأفضل 60 صندوق تشفير (الرسم البياني الأزرق) من CFR Crypto Fund Index. المصدر.

كيف يتطور قطاع الصناديق المشفرة؟ 

كان العالم المالي يتعرف ببطء على العملات المشفرة كنوع قابل للتطبيق من الاستثمار، ظهر أول صندوق للعملات المشفرة، Metastable Capital، في عام 2014، لكن حتى عام 2017، لم يحظوا بشعبية كبيرة، في 4 سنوات، دخلت بضع عشرات من صناديق التشفير سوق العملات المشفرة. 

تم إعاقة هذا بسبب العديد من الأسئلة والنزاعات: كيفية تنظيم مجال التشفير، ومدة استمرار النمو، وكيفية التعامل مع التقلبات العالية للعملات الرقمية، وكيفية تحديد المشاريع الاحتيالية. 

لكن 2017 كان عام العملات المشفرة بين مستثمري التجزئة، حيث بدأ ملايين الأشخاص حول العالم في شراء العملات المشفرة، لكن المبتدئين عديمي الخبرة يحتاجون إلى مساعدة المحترفين، وبدأ المستثمرون المؤسسون الأوائل في الظهور.

 وفقًا لـ Crypto Fund Research، تم افتتاح أكثر من 290 صندوقًا (بما في ذلك الصناديق الاستثمارية) في عام 2017، و284 في عام 2018، و101 في عام 2019، و100 في عام 2020. 

عدد الصناديق المشفرة التي تم إطلاقها في سنوات مختلفة وفقًا لـ Crypto Fund Research. المصدر .

على الرغم من التباطؤ في إطلاق الصناديق الجديدة، فقد زاد حجم الاستثمار فيها عدة مرات. 

وفقًا لـ CoinShares في 12 أبريل، بلغ حجم الأصول الخاضعة لإدارة صناديق التشفير 59 مليار دولار، وهو ما يزيد بنسبة 57٪ عن العام الماضي، ولكن لا يزال هذا يمثل 1.5٪ فقط من صناعة صناديق التحوط بأكملها، والتي تدير حوالي 3.8 تريليون دولار، فإن إمكانات نمو هذا القطاع ضخمة.

في المجموع، وفقًا لـ Crypto Fund Research ، يوجد حوالي 823 صندوق تشفير في العالم، منهم: 

  • 372 – صناديق التحوط
  • 413 – صناديق الاستثمار
  • 38- صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الأسهم الخاصة
توزيع الأموال المشفرة حسب الدولة. المصدر .

معظم الصناديق المشفرة صغيرة نسبيًا، حيث يمتلك نصفها أقل من 10 ملايين دولار في رأس المال، و41 صندوقًا فقط تدير أصولًا تزيد عن 100 مليون دولار. 

وفقًا لـ Crypto Fund Research، فإن متوسط ​​الاستثمار في الصناديق يعتمد بشكل كبير على نوع الصندوق ويتراوح من 1000 دولار إلى 290 ألف دولار، لكن المتوسط ​​يبلغ حوالي 146 ألف دولار.

في الوقت نفسه، تستثمر معظم صناديق التشفير في البيتكوين والإيثر. 

أكبر صناديق العملات المشفرة 

في أحدث تقرير، تسلط CoinShares الضوء على أفضل 6 شركات لإدارة الثروات، ويمتلك كل منهم العديد من الصناديق، لكن في المجموع، يقومون بتجميع الجزء الأكبر من الاستثمارات في الصناديق المشفرة. 

حجم أصول الصناديق المشفرة وفقًا لـ CoinShares. المصدر .

دعونا نلقي نظرة فاحصة على صندوقين،

1. Grayscale Investments 

هو أكبر صندوق للعملات المشفرة، وهي مملوكة لشركة Digital Currency Group (DCG) الكبيرة، والتي تمتلك أيضًا وسائط تشفير CoinDesk، ويدير Grayscale الآن أكثر من 45 مليار دولار من الأصول، وفي عام 2019، كان هذا المبلغ 0.6 مليار دولار، في بداية عام 2020 – 1.8 مليار دولار.

يحتوي الصندوق على العديد من الصناديق الاستئمانية ، كل منها يركز على عملة واحدة، على سبيل المثال، Grayscale Bitcoin Trust و Grayscale Ethereum Trust. 

ملحوظة: الاستئمانية (trust) هي عندما يشتري الصندوق عملات مشفرة، ويشتري المستثمرون أسهمًا في الصندوق بهذه العملات المشفرة، ويدفعون رسومًا إدارية، هذا هو الخيار الأكثر ملاءمة للمستثمرين المؤسسيين الذين يرغبون في الاستثمار في العملات المشفرة، في الواقع، تسمح هذه الاستئمانية للمستثمرين المؤسسيين بالكسب من نمو العملة الأساسية دون الحاجة إلى امتلاكها. 

 تم تسجيل Grayscale Bitcoin Trust لدى SEC منذ يناير 2020، بقية منتجات الشركة مع هيئة تنظيم الخدمات المالية الأمريكية (FINRA)، في الوقت نفسه، على خلفية انخفاض تدفق الأموال إلى صناديق Grayscale ، تعتزم الشركة إصدار ETF.

يتم استثمار معظم أموال الصندوق في بيتكوين 37.7 مليار دولار، في ايثر 6.5 مليار دولار، ويحتوي الصندوق أيضًا على منتجات مع LTC وETC وBCH وZEC وXLM MANA وLPT وFIL وBAT وLINK، كل منهم يستهدف المستثمرين المؤسسيين. 

المبلغ الذي استثمره Grayscale في عملات مشفرة مختلفة. المصدر .

2. CoinShares 

هي شركة استثمار بريطانية توفر إدارة الأصول وأسواق رأس المال ورأس المال الاستثماري والخدمات الاستشارية لصناعة الأصول الرقمية، وهذا ليس صندوقًا واحدًا، ولكنه مجموعة كاملة من المنتجات المختلفة: مذكرتان منظمتان للتداول في البورصة (الأوراق المالية المتداولة في البورصة، ETN) لـ BTC وETH، تم إطلاقهما من خلال شركة الوساطة التي توفر XBT، والمنتجات المتداولة في البورصة (منتج متداول في البورصة، ETP) ومؤشر صناديق التشفير، ومن خلال الصندوق الاستثماري CoinShares Ventures ، تستثمر الشركة بنشاط في العديد من مشاريع التشفير. 

بدورها، 3iQ وETC Group و21Shares هي شركات إدارة الأصول التي أطلقت Bitcoin ETP، وأطلقت شركة Purpose ETF للبيتكوين.

من الصعب الحصول على بيانات دقيقة عن المحفظة لأصحاب رأس المال الاستثماري وصناديق التحوط: معظمهم لا يفصح عن هذه المعلومات، والباقي يقدمها فقط للمستثمرين المعتمدين، دعنا نسلط الضوء على بعض أكبر الصناديق:

  • Polychain Capital هو صندوق أمريكي له استراتيجية إدارة نشطة يستثمر فقط في العملات المشفرة، وليس في شركات التشفير، ويعمل منذ 2016.
  • “بانتيرا كابيتال ” تأسست في عام 2003 في الولايات المتحدة الأمريكية كصندوق استثمار تقليدي، وفي عام 2013، ركز على العملات المشفرة واستثمارات المشاريع في شركات الـ blockchain.
  • CoinCapital هو صندوق تحوط متخصص في العملات المشفرة وICO و blockchain الناشئة، وحد الدخول للمستثمرين الأفراد هو من 2.1 مليون دولار.
  • Multicoin Capital هو صندوق تداول نشط يستثمر في أكثر من 10 عملات مشفرة، بالإضافة إلى حوالي عشرين شركة ناشئة من سلسلة blockchain ، بما في ذلك أكبر منصة تبادل تشفير Binance.
  • BitSpread السمة المميزة للصندوق هي التداول النشط للغاية، وتقوم بإجراء عدة آلاف من المعاملات خلال اليوم، حيث يتم تداول ما يقرب من مليار دولار من العملات المشفرة كل شهر.
  • BlockTower Capital تم تأسيسه من قبل الرئيس التنفيذي السابق لشركة Goldman Sachs ماثيو جويتز في عام 2017، ويجمع الصندوق بين التداول الفوري والمشتقات والخوارزميات، في محاولة للاستفادة من تقلبات السوق في العملات المشفرة.
  • صندوق Altana Digital Currency هو صندوق متعدد العملات يتم إدارته بنشاط، تعمل الشركة منذ عام 2014، لتصبح أول صندوق تشفير أوروبي.
  • Alphabit Fund هو عبارة عن مزيج بين صندوق التحوط وصندوق مشترك مفتوح العضوية.
  • Galaxy Digital Assets Fund ، أو ببساطة Galaxy Digital ، هو صندوق اشتهر بمؤسسه مايك نوفوغراتز ، الرئيس التنفيذي السابق للاستثمار في صندوق التحوط Giant Fortress Investment Management، تستثمر Galaxy Digital في العملات الرقمية وICO والشركات ذات الصلة. 

تعتبر الصناديق الكبيرة للعملات المشفرة أهم جزء في البنية التحتية لسوق العملات المشفرة، إنهم يعملون كوسطاء بين قطاع التشفير والمستثمرين المؤسسيين، الذين كان دخولهم إلى السوق أحد العوامل الرئيسية في نضج الصناعة، فكلما زاد عدد الأموال كلما زاد حجمها، وأصبح عالم التشفير بأكمله أكثر نضجًا. 

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.

زر الذهاب إلى الأعلى